Chúng ta đang thấy một con số ấn tượng trên CME FedWatch: 30.5%.
Không phải 10%, không phải 60%. 30.5% là một tin nhắn mật từ thị trường rằng, mọi thứ không đơn giản như vẻ ngoài. Tôi không tin vào những dự báo 'không tăng lãi suất' nữa, ít nhất là cho đến khi tôi xác minh được dữ liệu vĩ mô cơ bản. Con số này không chỉ là một xác suất, nó là một bức ảnh chụp X-quang cho thấy xương cốt của nền kinh tế toàn cầu, và cái bóng của nó đổ dài lên những con đường nhựa của DeFi.
Bối cảnh. Khi một con số như 30.5% xuất hiện, điều đó không có nghĩa là mọi chuyện đã ổn. Nó báo hiệu rằng ngay cả những nhà giao dịch thông minh nhất trên thị trường trái phiếu cũng đang phân vân. Một mặt, lạm phát có vẻ đang hạ nhiệt. Mặt khác, nó vẫn còn 'dai' hơn cả những mảnh rug pull dai dẳng nhất. Thị trường đã rẻ hơn so với đầu năm, nhưng khối lượng giao dịch vẫn èo uột. Là một Independent Investigative Journalist, điều này khiến tôi cảnh giác cao độ. Đây không phải là thời điểm để FOMO. Đây là thời điểm để xếp hàng chờ đợi tín hiệu thực sự.
Giải phẫu có hệ thống. Hãy nhìn vào điều này. Có một thành kiến rất lớn rằng “crypto có mối tương quan nghịch với lãi suất”. Điều này đúng, nhưng quá đơn giản. Mối quan hệ thực sự phức tạp hơn nhiều. Khi lãi suất tăng 25 điểm cơ bản, stablecoin yield trở nên cạnh tranh hơn, rút thanh khoản khỏi các pool DeFi rủi ro. Điều này tôi đã thấy từ mùa hè DeFi 2020. Khi lãi suất giảm, mọi người chạy đến các mảnh đất hứa. Nhưng 30.5%? Nó tạo ra một trạng thái lửng lơ. Đây là chất xúc tác bất đối xứng. Một cú sốc lãi suất bất ngờ (tăng) sẽ giết chết các altcoin nhỏ lẻ nhanh hơn bất kỳ audit lỗi nào. Một sự trì hoãn có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh cho Bitcoin. Nhưng thị trường hiện tại đang đi ngang, và khối lượng đang ở mức thấp nhất trong 18 tháng. Điều này trông giống như một sự tích lũy có chủ đích, nhưng cũng là dấu hiệu của sự thiếu quyết đoán. Các đội ngũ dự án Layer 2 đang thử nghiệm mới, nhưng tôi thấy chi phí chứng minh vẫn rất cao. Các DEX mới nổi lên nhưng tokenomic của chúng thì cũ kỹ.
Phần phe bò đúng. Nhưng chúng ta cần trung thực. Điều gì xảy ra nếu Fed thực sự dừng lại? Nếu 30.5% trở thành 10%? Khi đó, dòng vốn từ trái phiếu chính phủ sẽ chảy mạnh vào các tài sản rủi ro. Đây là kịch bản “mua tin đồn, bán sự thật” cho cả thị trường. Và crypto, với tư cách là kênh đầu cơ rủi ro mạnh nhất, sẽ hưởng lợi nhiều nhất. Những dự án DeFi thực sự có lợi nhuận và sản phẩm khả thi sẽ trở thành ‘blue chip’. Điều này có nghĩa là giá trị cơ bản đang được tái khẳng định. Nhưng tôi sẽ không mua bất kỳ đồng coin nào cho đến khi tôi thấy dấu hiệu từ các chỉ số vĩ mô, đặc biệt là CPI tháng 6.
Kết luận. Con số 30.5% là một lời cảnh báo lạnh lùng. Đừng để bị đánh lừa bởi sự tĩnh lặng của thị trường. Blockchain không phải là nơi trú ẩn khỏi kinh tế vĩ mô, nó là khuếch đại của nó. Hãy theo dõi dữ liệu, đừng theo dõi hype.